Всего три недели назад рынок достиг полуторагодичного пика, рефреном финансистов был тезис о выздоровлении экономики и, соответственно, дальнейшем росте котировок на фондовых биржах. Три недели спустя настроения и вместе с ними рынки метнулись от оптимизма к очевидному пессимизму.
В четверг внезапно для большинства рыночных игроков появилась информация о подъеме безработицы в США в то время, как эксперты прогнозировали снижение. Индикатор будущей экономической активности указал на возможное замедление экономического роста. Растерянность европейцев перед лицом крушения евро и попытки германского руководства возложить вину за происходящее на рыночные силы добавили тревожных красок к макроэкономической картине.
Сейчас курсы акций на Уолл-стрит упали больше чем на десять процентов с пика достигнутого в конце мая. Согласно рыночным канонам, это означает, что коррекция свершилась и рыночные инстинкты должны подтолкнуть игроков к покупке акций... или к дальнейшему их сбрасыванию? Вот что говорит аналитик банка "Ю Би Эс" Майкл Райян:
– Мы все еще пытаемся определить, находятся ли рынки в состоянии коррекции или это нечто более серьезное. А пока мы находимся в диапазоне падения, нормального в условиях коррекции. Но скорость падения, его масштабы – ведь вместе с акциями падают цены природных ресурсов, ставки государственных ценных бумаг – все это внушает опасения. Нынешние условия очень напоминают ситуацию начала кризиса.
Впрочем, как это часто бывает на Уолл-стрит, эксперты склонны делать противоположные выводы из набора одних и тех же данных. Вот что говорит Питер Полсен из "Велс Кэпитал Менеджмент":
– Думаю, невозможно предсказать, что может произойти в условиях паники. Нынешнее падение может затянуться, а может и завтра закончиться. Но я знаю, что экономический фундамент и в мире и особенно в Соединенных Штатах укрепляется, процесс экономического выздоровления происходит сейчас и в Европе. И рынки это осознают.
Как выглядит макроэкономическая ситуация в мире? Возможно ли возвращение к кризису двухлетней давности? Научный сотрудник вашингтонского фонда "Наследие", эксперт в области экономики и финансов Дэвид Джон не находит однозначного ответа:
– Мы еще не знаем. Но надо помнить, что экономическое оздоровление никогда не прямолинейно. Восстановление экономики требует времени иногда меньшего, иногда большего. Когда кажется, что все идет к лучшему, инвесторы испытывают эйфорию, переоценивая подъем, и в этот момент рынок опять летит вниз. Пока у нас нет достаточного понимания причин негативного поведения фондовых рынков. Да, мы не знаем, спасут ли Грецию денежные вливания из Европы и Америки. Мы видим, что безработица в США продолжает расти, во всяком случае, не уменьшается, то же самое с задолженностями по ипотечным займам. Негативной информации довольно много. Но она не однозначна, ее можно толковать по-разному, у нас нет пока убедительных данных о том, что страна возвращается к рецессии.
– Как же вы трактуете поведение рынка?
– Мы видим, что сейчас рынок напуган. Общая картина тревожна: во многом, видимо, из-за растущего государственного долга многих государств, живущих не по средствам, но не желающих реально и вовремя оценить свои возможности. Они не думают о будущем, живя лишь сегодняшним днем. Что касается рынка, то я принадлежу к тем, кто считает, что рынок обычно в конце концов прав, хотя и не всегда ведет себя рационально на все 100%. Сиюминутное поведение рынка вызывает у людей либо завышенную его оценку, либо заниженную при попытке понять, что же на самом деле происходит. Сейчас очень важно, что произойдет в ближайшие несколько дней.
– Как вы оцениваете настроение инвесторов: есть ли у них, и у вас тоже, какие-то надежды на улучшение?
– Есть несколько способов для определения настроения инвесторов. Сейчас, судя по всему, превалирует пессимизм. Но через какое-то время станет более ясной тенденция рынка. Пока я слышу, как некоторые говорят: "О боже, я не понимаю, что происходит, но у меня очень плохие предчувствия". У нас нет точных данных о настроениях инвесторов, но совершенно очевидно, что они не чувствуют себя счастливыми.
Скорее всего, именно настроения инвесторов, а не экономическая статистика определят ближайшее тенденции на Уолл-стрит. Паника представляет сейчас самую большую опасность.
В четверг внезапно для большинства рыночных игроков появилась информация о подъеме безработицы в США в то время, как эксперты прогнозировали снижение. Индикатор будущей экономической активности указал на возможное замедление экономического роста. Растерянность европейцев перед лицом крушения евро и попытки германского руководства возложить вину за происходящее на рыночные силы добавили тревожных красок к макроэкономической картине.
Сейчас курсы акций на Уолл-стрит упали больше чем на десять процентов с пика достигнутого в конце мая. Согласно рыночным канонам, это означает, что коррекция свершилась и рыночные инстинкты должны подтолкнуть игроков к покупке акций... или к дальнейшему их сбрасыванию? Вот что говорит аналитик банка "Ю Би Эс" Майкл Райян:
– Мы все еще пытаемся определить, находятся ли рынки в состоянии коррекции или это нечто более серьезное. А пока мы находимся в диапазоне падения, нормального в условиях коррекции. Но скорость падения, его масштабы – ведь вместе с акциями падают цены природных ресурсов, ставки государственных ценных бумаг – все это внушает опасения. Нынешние условия очень напоминают ситуацию начала кризиса.
Впрочем, как это часто бывает на Уолл-стрит, эксперты склонны делать противоположные выводы из набора одних и тех же данных. Вот что говорит Питер Полсен из "Велс Кэпитал Менеджмент":
– Думаю, невозможно предсказать, что может произойти в условиях паники. Нынешнее падение может затянуться, а может и завтра закончиться. Но я знаю, что экономический фундамент и в мире и особенно в Соединенных Штатах укрепляется, процесс экономического выздоровления происходит сейчас и в Европе. И рынки это осознают.
Как выглядит макроэкономическая ситуация в мире? Возможно ли возвращение к кризису двухлетней давности? Научный сотрудник вашингтонского фонда "Наследие", эксперт в области экономики и финансов Дэвид Джон не находит однозначного ответа:
– Мы еще не знаем. Но надо помнить, что экономическое оздоровление никогда не прямолинейно. Восстановление экономики требует времени иногда меньшего, иногда большего. Когда кажется, что все идет к лучшему, инвесторы испытывают эйфорию, переоценивая подъем, и в этот момент рынок опять летит вниз. Пока у нас нет достаточного понимания причин негативного поведения фондовых рынков. Да, мы не знаем, спасут ли Грецию денежные вливания из Европы и Америки. Мы видим, что безработица в США продолжает расти, во всяком случае, не уменьшается, то же самое с задолженностями по ипотечным займам. Негативной информации довольно много. Но она не однозначна, ее можно толковать по-разному, у нас нет пока убедительных данных о том, что страна возвращается к рецессии.
– Как же вы трактуете поведение рынка?
– Мы видим, что сейчас рынок напуган. Общая картина тревожна: во многом, видимо, из-за растущего государственного долга многих государств, живущих не по средствам, но не желающих реально и вовремя оценить свои возможности. Они не думают о будущем, живя лишь сегодняшним днем. Что касается рынка, то я принадлежу к тем, кто считает, что рынок обычно в конце концов прав, хотя и не всегда ведет себя рационально на все 100%. Сиюминутное поведение рынка вызывает у людей либо завышенную его оценку, либо заниженную при попытке понять, что же на самом деле происходит. Сейчас очень важно, что произойдет в ближайшие несколько дней.
– Как вы оцениваете настроение инвесторов: есть ли у них, и у вас тоже, какие-то надежды на улучшение?
– Есть несколько способов для определения настроения инвесторов. Сейчас, судя по всему, превалирует пессимизм. Но через какое-то время станет более ясной тенденция рынка. Пока я слышу, как некоторые говорят: "О боже, я не понимаю, что происходит, но у меня очень плохие предчувствия". У нас нет точных данных о настроениях инвесторов, но совершенно очевидно, что они не чувствуют себя счастливыми.
Скорее всего, именно настроения инвесторов, а не экономическая статистика определят ближайшее тенденции на Уолл-стрит. Паника представляет сейчас самую большую опасность.
